八馬茶業(yè)屬于本土企業(yè)嗎？
八馬茶葉當(dāng)然是本土企業(yè)了。福建人創(chuàng)辦的，茶葉的連鎖品牌。
八馬茶業(yè)創(chuàng)收近一半靠加盟商 存貨增長53.33%是控量銷售還是滯銷？
近期，八馬茶業(yè)股份有限公司（以下簡稱“八馬茶業(yè)”）闖關(guān)深圳創(chuàng)業(yè)板有了新進(jìn)展，于近日更新了招股說明書。
八馬茶業(yè)的全茶類全國連鎖品牌企業(yè)，主要從事茶及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、 標(biāo)準(zhǔn)輸出及品牌零售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品覆蓋烏龍茶、黑茶、紅茶、綠茶、白茶、黃茶、再加工茶等全品類茶葉以及茶具、茶食品等相關(guān)產(chǎn)品。
中高端產(chǎn)品發(fā)力 營收高增長
招股書顯示，八馬茶業(yè)2018年-2020年?duì)I業(yè)收入分別為7.19億元、10.22億元 和12.47億元，營收呈現(xiàn)快速增長的狀態(tài)。
從具體產(chǎn)品來看，茶葉營收占比常年保持在85%以上，其中烏龍茶、鐵觀音在2018年-2020年保持營收占比前二的位置。
2020年，烏龍茶和鐵觀音的營收占比分別達(dá)到33.14%、18.30%，占據(jù)總營收的半壁江山。
八馬茶業(yè)根據(jù)產(chǎn)品終端零售價，同時結(jié)合各茶類特點(diǎn)及自身管理需求將主要茶類產(chǎn)品分為低端、中端、高端三類。
近年來，在消費(fèi)升級的驅(qū)使下，八馬茶業(yè)中高端產(chǎn)品銷量占比得到提升，以鐵觀音為例。2020年，鐵觀音中高端產(chǎn)品的的銷量占比達(dá)到28.28%，較2019年提升2.56%。
從單價來看，2019和2020年度，鐵觀音單價分別同比上升8.66%和0.85%。2020年，八馬茶業(yè)鐵觀音的單價僅增長0.85%，但高端品單價增長了8.75%，增長幅度最大。
需要注意的是，2020年鐵觀音中端產(chǎn)品相較于2019年出現(xiàn)了銷量占比提升，但是單價下滑的情況。通常企業(yè)在競爭加劇的情況下，會嘗試通過降低價格搶占市場份額的措施。
加盟渠道營收占比提升 創(chuàng)意聯(lián)名促營銷
從銷售模式來看，八馬茶業(yè)主要分為直營與加盟兩種，其中直營模式又分為線下直營和網(wǎng)絡(luò)銷售兩種。
從營收占比來看，加盟商是八馬茶業(yè)創(chuàng)收的重要途徑，2018年-2020年，線下加盟模式銷售額分別為 2.93億元、4.80億元及 5.95億元元，占主營業(yè)務(wù)收入比例為 41.12%、47.44%及48.07%，呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢。
對于加盟商的管理歷來是企業(yè)經(jīng)營的重點(diǎn)、難點(diǎn)，一旦有重要加盟商發(fā)生變動，或者違反特許經(jīng)營合同，有可能對于企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及品牌形象造成不利影響。
隨著電商渠道的興盛，八馬茶業(yè)也通過天貓、京東等網(wǎng)絡(luò)平臺擴(kuò)大銷售半徑。2018年-2020年，天貓、京東兩大平臺的銷售收入分別為分別為 9491.19萬元、1.24億元和1.83億元，占網(wǎng)絡(luò)銷售渠道比例分別為74.87%、76.05%和 75.93%。
在我國互聯(lián)網(wǎng)電商行業(yè)市場集中度較高，八馬茶業(yè)選擇在天貓、京東等市場份額領(lǐng)先的電商平臺開設(shè)旗艦店的方式，能夠以較低的成本迅速覆蓋互聯(lián)網(wǎng)的主要流量入口，從而快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
在銷售推廣上，八馬茶業(yè)嘗試茶與傳統(tǒng)精粹文化結(jié)合，并大膽嘗試跨界融合，向年輕消費(fèi)群體傳播中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。
八馬茶業(yè)曾以敦煌壁畫的飛天仙女、九色鹿、三耳兔、翼馬、明月、藻井等元素為靈感來源，推出了《國家寶藏》聯(lián)名款產(chǎn)品――六福臨門；與《知否 知否應(yīng)是綠肥紅瘦》官方聯(lián)名定制款建盞；與周大福聯(lián)名，推出鹿與茶鯨等產(chǎn)品。
控量銷售 存貨增長53.33%
營收高速增長的同時，八馬茶業(yè)的存貨也在快速攀升。
2018年-2020年，八馬茶業(yè)的存貨賬面價值分別為1.51億元、2.09億元和 3.20億元，占營收的比例分別為21.00%、20.45%、25.67%。
2019年和2020年，存貨賬面價值較上年分別增長38.85%和53.33%。
值得注意的是，存貨的增長速度超過了總資產(chǎn)和營收的增長。2020年，存貨占總資產(chǎn)的占比以及存貨占營收的比重均出現(xiàn)大幅度的增長。
從八馬茶業(yè)的存貨明顯來看，主要包括庫存商品、半成品、包裝材料及周轉(zhuǎn)材料、發(fā)出商品和原材料，占比最大的是庫存商品。
而在存貨明細(xì)科目金額變動情況中，庫存商品同樣是最主要的增長項(xiàng)目，增長貢獻(xiàn)度超過60%。
對于庫存商品大幅提升的情況，八馬茶業(yè)認(rèn)為主要在于兩點(diǎn)：
1、隨著公司品牌知名度的提升、經(jīng)營規(guī)模的逐漸擴(kuò)大和綜合實(shí)力的逐漸增強(qiáng)，公司保持的必要庫存商品規(guī)模有所增長；
2、公司加大了普洱茶采購儲備力度。在普洱茶產(chǎn)品戰(zhàn)略上，公司將對個別普洱茶單品進(jìn)行戰(zhàn)略性地集中采購和儲備，通過逐年控制銷量的方式進(jìn)行銷售。
從八馬茶業(yè)的解釋中，傳遞出一個明顯的信號“控量銷售”，這一手段正是當(dāng)下白酒行業(yè)進(jìn)行高端化的常用方式。
高端白酒追求“奢侈”定位，而八馬茶業(yè)正在試圖模仿白酒行業(yè)，構(gòu)建自己的茶業(yè)“奢侈品”。
與其他茶業(yè)同行相比，八馬茶業(yè)與同行業(yè)可比公司的存貨結(jié)構(gòu)存在差異，其中，八馬茶業(yè) 原材料、半成品及在產(chǎn)品占比均低于同行業(yè)平均水平，庫存商品和發(fā)出商品占比高于同行業(yè)平均水平。
通常企業(yè)，會根據(jù)銷量的增長合理控制原材料、半成品、成品之間的結(jié)構(gòu)，而八馬茶業(yè)則傾向原材料、半成品轉(zhuǎn)化為庫存商品，積壓在庫。
這種存貨控制方式是否合理，又是否會遭受跌價的風(fēng)險，值得考慮。