市盈率通常用PE來(lái)代表是英語(yǔ)Price to Earning ration的縮寫，也就是股價(jià)與每股收益之比的意思。通常每股收益是以年度來(lái)計(jì)算的，那么就是說(shuō)這是你持股一年可以獲得的收益（這理論上的收益實(shí)際上你只能拿到每股收益的四分之一或更低的股息收益，剩下的被企業(yè)留存了）。如果市盈率為2，則意味著你持股兩年后可以賺回你的本錢，如果市盈率為20，則意味著你持股20年后才能賺回本錢，因此市盈率是比較股票價(jià)格的一個(gè)重要的數(shù)據(jù)。假如說(shuō)甲乙兩股同樣的15元的股價(jià)，如果甲股每股盈利為0.15元而乙股每股盈利為1.5元，則甲股的市盈率=15/0.15=100倍，而乙股的市盈率為15/1.5=10倍，那么就相當(dāng)于甲股比乙股貴10倍，因?yàn)?00/10=10。
同時(shí)市盈率也是確定確定股票的價(jià)值的一個(gè)重要參數(shù)，因?yàn)槭杏实牡箶?shù)就是你按照此價(jià)格購(gòu)入股票時(shí)的年收益率。如果你購(gòu)入的股票的市盈率是15，那么你持股一年后的收益為15的倒數(shù)6.7%，也就是說(shuō)如果你投資100元買了一只市盈率為15的股票，那么你年底將獲得6.7元的收益（如果廠家將全部收益都用來(lái)分紅的話），而這100元存入銀行的話，一年的定期利息僅為1.5-2元。但是不同的是銀行一年后是還本的，而股市是不還本的。所以前者稱為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益或利率而后者被稱為風(fēng)險(xiǎn)投資收益，而這個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的一個(gè)比較上的標(biāo)桿。因?yàn)槿绻抗墒找嫘∮诨騼H略高于銀行利息的話，那么人們當(dāng)然不愿意去冒風(fēng)險(xiǎn)，如果每股收益遠(yuǎn)高于銀行利息的話，那么人們當(dāng)然會(huì)存款搬家去冒險(xiǎn)投資股票。目前一年期銀行存款的利率為1.5%，那么也就是說(shuō)當(dāng)每股收益大于1.5%的話人們才愿意投資股票，換算成市盈率則為67倍，也就是說(shuō)要投資市盈率為67以下的股票年收益才能超過(guò)存款利息。
但是實(shí)際上還有更好的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資比如說(shuō)國(guó)債，最新的30年國(guó)債的年收益率為3.3%，相當(dāng)于30倍的市盈率。也就是說(shuō)如果投資者都以國(guó)債收益為參考的話，那么股票的市盈率的上限為約為30倍。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看上證大盤平均市盈率高點(diǎn)為64，接近銀行的存款利息水平，最低點(diǎn)為14，均值約為39，考慮到我國(guó)股市還存在著供不應(yīng)求及人為炒作等其他因素，還是比較接近于這個(gè)30倍市盈率的標(biāo)桿的。由此如果你是一年以上的長(zhǎng)期投資者的話，如果以國(guó)債利率為參考的話30倍的市盈率就是上限了。當(dāng)然如果結(jié)合到投資風(fēng)險(xiǎn)及國(guó)債利率上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際操作時(shí)應(yīng)該低于這個(gè)上限。如果你是機(jī)構(gòu)例如銀行的話，你還可以參考貸款利率，最新的一年期的貸款利率為4.5%，換算成市盈率為22倍。也就是說(shuō)對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，如果市盈率高于22的話還不如去放貸，而銀行等機(jī)構(gòu)投資為股市的主力，莊家的成本也應(yīng)當(dāng)不低于貸款的成本，所以散戶也應(yīng)該重視參考這個(gè)貸款利率這個(gè)指標(biāo)，存貸利率上調(diào)，意味著主力機(jī)構(gòu)資金將從股市流出，導(dǎo)致股價(jià)下跌；而存貸利率下調(diào)則意味著主力資金將流入股市，導(dǎo)致股價(jià)上升。
也許你會(huì)問(wèn)到如果人們都以存貸利率為參考的話，那么市盈率22倍以上的股票豈不是無(wú)人理會(huì)了嗎？這個(gè)問(wèn)題可以這樣解答，假定參與市場(chǎng)的都是一年以上的投資者，但是如果每股收益高的股票供應(yīng)比較少其他都是收益很差的股票的話，那么那些收益好的股票的市盈率就會(huì)超過(guò)22倍，而實(shí)際上股票市場(chǎng)確實(shí)是收益好的股票較少；相反如果某機(jī)構(gòu)急需現(xiàn)金大量拋售某只股票的話，該股的價(jià)格就會(huì)急劇下跌，因?yàn)楣善钡拿繒r(shí)每分的價(jià)格是由買賣雙方的供求關(guān)系來(lái)決定的，但是這種偏離只是臨時(shí)性的。因此當(dāng)某種股票因?yàn)槟硻C(jī)構(gòu)臨時(shí)的拋售或其他原因偏離其基本價(jià)值面時(shí)，恰恰是聰明的投資者的購(gòu)入機(jī)會(huì)。而用大盤的平均市盈率與22倍的市盈率比較，也可以判斷出股市是否處于高位過(guò)熱狀態(tài)，目前上證A股的平均市盈率為18倍（不包括B股），還低于22倍，更遠(yuǎn)低于歷史上的高位63.7倍，因此可以判斷大盤現(xiàn)在還有一定的上升空間。
什么是市盈率市盈率如果用最通俗最簡(jiǎn)單的概念來(lái)理解，它代表的，就是你投資一只股票后，收回投資成本需要多少年。
要理解這一點(diǎn)，我們先來(lái)看市盈率的二個(gè)公式：
1、市盈率=每股價(jià)格/每股收益
2、市盈率=公司總市值/年度凈利潤(rùn)
舉個(gè)例子，比如一只股票現(xiàn)在的市值是100億，年化凈利潤(rùn)是5億，那么市盈率就是20倍，代表的是這家公司如果每年都維持這個(gè)利潤(rùn)，投資者需要20年才能收回成本。
然而現(xiàn)實(shí)中，每家公司的年利潤(rùn)不是穩(wěn)定不變的，如果一家公司利潤(rùn)能每年持續(xù)增長(zhǎng)，那實(shí)際收回成本的時(shí)間就會(huì)縮短。
增長(zhǎng)率越高的公司，理論上可以給出的市盈率就越高，所以我們看市盈率一定要?jiǎng)討B(tài)的去看。
市盈率能說(shuō)明什么？市盈率最大的功能，是幫我們衡量一只股票貴還是便宜。
股價(jià)貴還是便宜，首先肯定不是看價(jià)格，這一點(diǎn)需要提醒一下新手。如果1塊錢的股票一定比2塊錢的便宜，那炒股就太容易了，只要買價(jià)格低的股票就行，那誰(shuí)都能賺錢了？
那看股價(jià)高低到底應(yīng)該怎么看呢？
你要學(xué)會(huì)判斷企業(yè)大概值多少錢，然后和現(xiàn)在的股價(jià)比比，才能看出股價(jià)到底是貴了還是便宜了。
不同行業(yè)和階段的公司，要用到的估值指標(biāo)和方法是不一樣的，但有一個(gè)最基礎(chǔ)、最常用的指標(biāo)就是市盈率，有利潤(rùn)的公司都可以算算市盈率來(lái)看下。
市盈率通常是越低越好，但一定要和同行業(yè)公司比，不同行業(yè)的公司差異通常很大，很多沒有可比性。
比如，成長(zhǎng)型公司因?yàn)槊磕甑脑鲩L(zhǎng)幅度非常大，所以投資者能接受的市盈率也是相對(duì)比較高的；每年增長(zhǎng)緩慢的公司市盈率就相對(duì)偏低；周期性行業(yè)的公司，因?yàn)槔麧?rùn)波動(dòng)幅度太大，所以市盈率通常也不太高。
如果想做好投資，市盈率通常是不能直接從炒股軟件上看的，最好是你自己算一算：
1、要判斷凈利潤(rùn)的真實(shí)性。
如果上市公司有財(cái)務(wù)造假，凈利潤(rùn)虛高，那算出來(lái)的市盈率就不準(zhǔn)確，會(huì)偏低，用不準(zhǔn)確的指標(biāo)來(lái)做投資判斷，肯定是不行的。
2、凈利潤(rùn)要扣除掉非經(jīng)常性損益。
我們判斷一家公司賺不賺錢、未來(lái)增長(zhǎng)怎么樣，主要看的是常規(guī)經(jīng)營(yíng)性的利潤(rùn)，但有時(shí)候，公司也會(huì)有一些其他的利潤(rùn)，比如政府補(bǔ)貼啊、非常規(guī)的投資收益等等，當(dāng)這些收益占凈利潤(rùn)比重較大時(shí)，對(duì)市盈率的影響就比較大了。
所以想要做出正確判斷，用扣非的凈利潤(rùn)來(lái)算市盈率會(huì)更有參考價(jià)值。
3、把凈利潤(rùn)和自由現(xiàn)金流對(duì)比看
比如，有一些重資產(chǎn)的公司，如果要維持盈利和增長(zhǎng)，就需要不斷把利潤(rùn)投入購(gòu)建新的固定資產(chǎn)，也就是長(zhǎng)期有利潤(rùn)但缺少現(xiàn)金流，這樣的公司需要不斷的融資，就會(huì)不斷的稀釋每股收益，所以在判斷市盈率的時(shí)候要考慮打折扣。
當(dāng)我們能估算出一個(gè)相對(duì)正確的市盈率后，可以和公司歷史的市盈率對(duì)比下，看看現(xiàn)在的估值水平，是偏高還是偏低了，然后把這個(gè)市盈率和同行業(yè)公司比較一下，才能更清楚看明白股價(jià)是貴還是便宜。
最后，如果想通過(guò)市盈率來(lái)衡量股票價(jià)格貴還是便宜，最好是看TTM動(dòng)態(tài)市盈率和自己估算一下未來(lái)的市盈率，投資是投一個(gè)公司的未來(lái)，對(duì)一個(gè)公司未來(lái)利潤(rùn)的預(yù)估是最難的，能不能預(yù)估出一個(gè)公司未來(lái)的增長(zhǎng)和利潤(rùn)，以此為基礎(chǔ)去推算一個(gè)未來(lái)的市盈率，往往也是投資高手和韭菜最大的境界差別。
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